负油价意味着什么？

在主要指数反弹到60日线附近后，市场出现了调整的迹象，昨天上证50跌1.25%，创业板跌0.95%，中证500跌0.7%；板块方面，数据中心、军工、建筑

在主要指数反弹到60日线附近后，市场出现了调整的迹象，昨天上证50跌1.25%，创业板跌0.95%，中证500跌0.7%；板块方面，数据中心、军工、建筑建材等涨幅居前，半导体、证券、煤炭等跌幅居前；市场风格还是偏向防御，趋势性机会集中在疫情相关的医药、一季度较好的消费股、老基建相关的建筑建材几个方向；部分科技出现了较好的超跌反弹，向前期密集成交期发起了进攻，有利于解放套牢盘，为下轮行情奠定基础。

今年的金融市场真是异象频发，5月份交割的美原油最低竟然跌到负40美元一桶，简直活久见，以前只在历史书上看到过资本家往河里倒牛奶，没见过卖给别人石油，还有奉送上一沓钞票的。当然，有解释说，油田轻易不能停产，又不能直接倒掉，在没有需求的时候，要求别人弄走的话，要倒贴运输费和仓储费，所以价格就成负的了；也有人说，这纯粹是一种金融现象，是期货交割日的魔咒，因为期货买方发现把原油运到那个叫库钦的小地方去交割，运输和仓储的成本实在就太高了，所以就不计成本的抛售。不管怎么，这倒是第一次看到商品价格跌到了负值，打破了商品有价的传统信仰。

负油价的出现，潜在影响是啥呢？它意味着百年一遇的宏观环境中，可能会出现很多你意想不到的事情，就像抄底5月美油的同志们，怎么也没有想到原油会跌到负值。当然，如果油价持续低位的话，还可能会出现美元垃圾债的违约（页岩油企业是发债大户）、国际地缘政治的连锁反应等等。映射到投资领域，在这种突破了传统价值认知、充满不确定性的环境中，市场的风险偏好容易受到抑制。恰逢美股刚经历了史诗级的大反弹，有回调风险，而现在A股基本上跟随美股波动，暂时还是防御为上，谨慎一点为好。

新闻解读

中小银行拨备覆盖率将调降，放更多信贷资源
【点评】拨备覆盖率是我国银行业的强制性监管要求，不良贷款认定标准较严，拨备计提比例显著高于国际水平。若拨备调降，将贡献为银行的未分配利润，达到增加股息率或增厚核心一级资本的效果。相关受益股：宁波银行（002142）、常熟银行（601128）等。

全球龙头厂商停工，导体重要器件晶振缺货涨价
【点评】在国产替代、5G、TWS耳机等市场需求的带动下，去年下半年石英晶振就传出缺货涨价的声音。而今年受疫情影响，晶振缺货涨价动力更足。相关受益股：惠伦晶体（300460）、天奥电子（002935）等

疫情形势下稀土资源战略价值重估、价格有望迎来拐点
【点评】业内人士表示，短期受疫情影响，缅甸继续封国影响重稀土供给，莱纳斯马来工厂持续关停影响轻稀土供给，同时产业链库存低位，供给收缩预期持续提升，稀土价格或迎拐点。相关受益股：广晟有色（600259）、五矿稀土（000831）等

机会与风险

机会：
（1）新股新债申购
派瑞股份：申购代码300831，顶格申购需配市值32.00万元，申购上限3.20万股，申购价格3.98元，公司主营电力半导体器件和装置。
交科转债申购代码072061，正股浙江交科最新股价高于转股价。

风险：
（1）外盘影响下A股调整的压力
（2）年报公布后绩差股ST的风险

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