12.4原油、尿素、甲醇、pp期货价格走势分析
尿素：周四，交割地区价格山东临沂+0、菏泽+0，江苏+0,安徽+0，河北+0（1790），河南+0（1810）。01合约上涨0.17%至1742元,基差为48（-13）；05合约上涨0.
尿素：周四，交割地区价格山东临沂+0、菏泽+0，江苏+0,安徽+0，河北+0（1790），河南+0（1810）。01合约上涨0.17%至1742元,基差为48（-13）；05合约上涨0.86%至1756元，基差为44（-11）；1-5价差为-14（-10）。截至12月3日尿素企业库存为45.12万吨，较前一周增加1.08万吨（前值增加7.36万吨），较去年同期低19.15万吨；港口库存环比下降4.83万吨至21.68吨。日产量环比下降0.47万吨至14.24万吨，比去年同期高1.19万吨。工业需求方面，复合肥开工率上升1.53%至44.88%，库存环比增加9.71%至42.50万吨。三聚氰胺日度开工率近八成，价格大幅冲高后回落。
12月1日印度MMTC尿素投标，最晚船期1月6日，东海岸Swiss Singapore CFR286.5美元/吨供货9.2万吨，测算到港价约1700元/吨，低于当前国内水平约100元。印标不及预期，但是库存水平相对较低，单边做空风险较大，建议1-5反套。
甲醇：3日甲醇太仓价格2210（-45），12月下2255（-45），1月下2275（-40）。截至12月3日，甲醇港口库存华东下降1.02至94.73万吨，华南上升0.9至12.83万吨；隆众内地库存增加3.05至45.83万吨。需求方面，MTO开工率下跌0.59%为86.65%。江苏斯尔邦盛虹80万吨MTO计划于12月2日开始检修36天，鲁西化工30万吨MTO装置调试中预计近几天重启，吉林康乃尔MTO装置已经检修。传统下游开工率方面甲醛（45.90%，-1.21%）、醋酸（88.00%，0%）、氯化物（58.67%，0%）、二甲醚（18.35%，+2%）、MTBE（41.46%，+4.06%）。伊朗卡维Kaveh230万吨/年甲醇装置12月1日再次停车，确认停止装船；挪威Equinor90万吨/年甲醇装置12月2日因发生火灾而停车；印尼Kaltim66万吨/年甲醇装置11月初停车40-45天，俄罗斯Togliatti Azot90万吨/年甲醇装置11.11停车，俄罗斯Tomet甲醇装置12月2日重启运行。
港口本周继续去库，但江苏虽然累库。伊朗卡维Kaveh230万吨/年甲醇装置12月1日再次停车，叠加鲁西化工MTO装置重启，鲁西化工预计不再外卖甲醇，但是斯尔邦盛虹检修对江苏地区的甲醇外采量将减少20万吨/月。虽然斯尔邦盛虹的检修预报早已公布，但是地处江苏直接消耗华东及进口货源，短期来说会有一定的冲击。甲醇如果大涨需要更为强力的多头消息，而目前市场并无足够分量的市场冲击，随着斯尔邦盛虹的检修预计会回调，建议观望。
橡胶: 沪胶夜盘暴跌
12月3日夜盘，橡胶暴跌，商品整体气氛尚可，涨的品种多。橡胶是多头平仓踩踏造成暴跌。
12月3日早盘我们提示，橡胶15600以下多单离场，算及时提示。对于盘面，我们担心橡胶形成次高顶部。
我们猜测，最近股票游资进入商品，今天拉明天撤，显著增加了波动率。
对于前期大涨，有消息称，泰国橡胶树病虫害严重，可能对产量有减产的可能性。
但以往历年橡胶病虫害都对产量无明显影响。因此我们认为是情绪性利多而不确认为实质性利多。
11月3日，泰国内阁在普吉岛举行的内阁行动会议上批准了100.42亿泰铢的预算，用于橡胶价格保证计划第二阶段的支持。
橡胶前期为什么大涨？
橡胶不缺，RU2101仓单市场预期10万吨以下，抛单150-250万吨。有结构性矛盾。
我们判断，由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺。出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧，也是上涨可能的部分原因。当然，多种化工品都在涨，需求好是共同背景。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12150（-50）元。
标胶现货1640（-10）美元。
行业如何？需求一般。
截至2020年11月27日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为75.35%，较上周上涨2.43个百分点，较去年同期上涨7.28百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.30%，较上周上涨0.92个百分点，较去年同期上涨2.48个百分点。目前国内代理商库存较为充足，对于再次涨价接受能力有限。
截至2020年11月27日，上期所天然橡胶库存136906（-5326）吨，仓单95380（21560）吨。
20号胶库存44110（-1764）吨，仓单40078（-2369）吨。
我们认为，目前阶段，价格和短期供需无关（供需不会发生短期剧烈变动），博弈性比较高，参与难度高。需要当机立断，切忌拖泥带水。
操作建议：
橡胶绝对价格已不低，产业改观不足，做多风险回报比一般。
我们建议投资者单边观望为主。技艺高超者短线操作，快进快出，短多设置15600以下离场，回到15600以上再评估短多机会。
近期多关注A股的机会。A股偏涨预期强烈。这会提升的橡胶多头的风险偏好。
PP：美国现货原油价差走高，因EIA公布的数据显示，美国上周商业原油库存减少，而此前API公布的数据则显示美国上周商业原油库存意外增加。
EIA公布数据显示，上周美国原油库存温和下滑，汽油与馏分油库存激增，需求走软令炼油厂放缓生产。截至11月27日当周，美国原油库存减少67.9万桶，至4.88042亿桶，降幅远低于分析师此前预期的减少240万桶。
PP方面，期货走势持续低位，市场报盘继续下行，出货积极性虽有增加，能成交数量甚少，料下午市场或继续有让利。国内拉丝主流在8550-8800元/吨。
出厂价：中油东北拉丝、粉料降100元/吨，膜料降50元/吨，纤维降150元/吨，薄壁降200元/吨;中油华北部分下调100-200元/吨;石化华南拉丝下调100-200元/吨。
石化库存：66万吨(昨日修正库存64.5万吨)，较昨日增1.5万吨。预计维持震荡，等待企稳。
原油：原油期货周四收高，尽管主要产油国同意明年1月开始逐步增产。全球指标布兰特原油价格周四上涨1%，达到3月初以来的最高水平，因市场对美国经济刺激方案再度燃起希望，同时主要石油生产国同意从1月份开始每日仅微幅增产50万桶。石油输出国组织(OPEC)及俄罗斯周四同意从明年1月起小幅增加原油日产量50万桶，但未能就明年余下时间更广泛和更长期的政策达成妥协这意味着OPEC和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟将从1月开始减产720万桶日，占全球需求的7%，目前减产规模为770万桶日。市场原本预期OPEC+将把现有的减产计划至少延长至3月，此前OPEC+曾放弃了将日产量提高200万桶的计划。俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)表示，OPEC+将从明年1月起每个月召开会议，决定石油产量政策，每月增产数量不会超过50万桶同时，对于前几个月超额生产的国家的补偿性减产期限延长至20201年3月。OPEC+的月度会议将使价格波动更加剧烈，并使美国石油生产商的对冲操作复杂化。美国能源信息署(EIA)周三发布库存报告显示，上周美国原油库存温和下滑，汽油与馏分油库存激增，需求走软令炼油厂放缓生产。EIA报告显示，截至11月27日当周，美国原油库存减少67.9万桶，至4.88042亿桶，降幅远低于分析师此前预期的减少240万桶。与此同时，当周，美国原油产量增加10万桶/日，达到1,110万桶日。尽管美国石油产量仍低于2019年近1,300万桶日的峰值，但随着活跃钻机增加，产量也随之稳步增加。近期油价波动较大，建议谨慎观望
