01甲醇大升水也敢涨？
“ 我们要实事求是。”https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUzNjcxNjE4NA==&tempkey=MTA3Nl9KTFZMU0Q4bTNlSmhjWDJyRnVUVi10a1NoM
“ 我们要实事求是。”
8月份在牛钱网与海通期货组织的讲课上，我们讲了甲醇的套利对冲的策略，很多网友看到后也跟着买了甲醇01合约，也有的朋友直接就做了正向的套利买2101空2105的套利，千万不能看了文章去直接就进场了，我们要看这个逻辑对不对。
老魏记得7月23日在公众号写完了看涨橡胶的文章，第二天就有很多网友留言，说已经下手了，吓得老魏赶紧第二天写文章更正一下，生怕误人子弟。（文章：橡胶：我把梦撕了一页）
甲醇最近2101-2105的价差这次也是收获了不少银子，当然买2101合约单边交易可能赚得更多，但是，我们只赚自己有把握的钱，今天已经平仓了大部分头寸，同时部分资金又去抄底了豆粕的ETF基金，这样再折腾个几个点的细碎银子今年任务也就圆满完成了。
前面老魏专门整理过甲醇为什么2101是可以买，前面很多的朋友认为高升水涨不起来，实际上我们前面连续写过两篇文章，一个是甲醇的三个合约代表了不同的基本面，即使2101合约高升水也是一个旺季合约，本身高升水代表了大家的看涨预期。（见文章：甲醇1/5/9月间套利及与PP对冲实战解析）
今天这篇文章不是写甲醇，甲醇的三个合约的套利关系搞清楚了，这次至少10-20%的收益也就有了，这不是重点，今天重点是想谈一下对于期货的一个根本性的问题。
最近一直熬夜看《毛主席的一生》，这电视剧太长，整得好几天没有精力写文章，当初毛主席做出最根本的一个策略是：从城市转向农村，因为农村才代表了革命的根本力量。陈独秀的右倾主义，想依靠蒋介厂军阀的力量不是可能成功的，看问题要看到本质。
而期货交易的本质是什么？可能答案有N个，但是基差是其中最重要的一个，以前老魏说基差就是MACD，5分钟不能把基差的逻辑和本质讲清楚，就不不合格的，判断一个逻辑是否正确就看是不是符合：朴素与简单主义。
好，咱们回到基差，基差是现货-基货的价格的差，为什么有基差？因为工厂和贸易商及下游客户是关心现在的价格，譬如现在是2020年9月1日，那么现货贸易商及工厂是看现货的报价来交易。
而期货的主力合约是远月了，远月的价格就有个升水，所以期货交易者在交易预期。这现实与预期中间就有个基差，基差的本质是时间，因为到期一定是要回归的。我们也不要用基差这么专业的词，我们用升水就很容易理解，2101甲醇比现货高就是升水现货。
一般的逻辑是：卖升水，买贴水。那么2101甲醇升水那么多应该卖出做空才对，这个逻辑有道理，这也是看空甲醇的远月的主要力量。但是没有把几个字加上去：时间与预期。
所以现货商和工厂在期货市场上亏钱的主要原因，在于大家的经常把现货与期货混淆了，看着现货买卖期货犯了形式主义错误，期货与现货在一定的时间内完全是两码事，在相当的时间内是肯定是一回事。
最近老魏遇到一热心网友，学习了一些有意思的理论，还是很有道理：
- 做现货：是你有货，我卖给，你愿意卖，我愿意买。
- 做期货是：是你有货，我不买，你没货，我偏买。
这个很有意思，得细细体会，不细讲了。
2101合约是明年一月份的价格，到2021年1月份合约交割的价格谁能猜得透呢？这个很难，我们期货交易的是一个未来、不确定性的，2101合约升水现货太高合不合理呢？
- 现货价格1815元，09月华东现货
- 期货价格2029元，01月期货
如果未来去库存，现货的价格水涨船高，未来可能现货涨到2029元，那么2101合约今天的价格就是合理的，最终2021年1月份交割的那一天，现货与期货的价格会统一的。
如果未来去库存被证伪，那么价格可能还是在1815元左右持续到明年一月份，期货的价格2101合约可能回落到1815向现货靠拢。
所以，我们交易的时候，不能说升水过高就不能买，也不能说贴水比较大可以买，这都是交易的一些误区，这句话的道理是有一个非常重要的前提：临近交割月。再举个例粟子：
2019年PP大扩产：
- PP现货8500的时候，期货8000元。
- PP现货到了8000，期货到7500，一直是贴水到退市才收敛统一，并且最后还是现货向期货回归的，那买贴水都是错的。
我们自己实战交易有几次案例，在扑克圈子里都有记录，2019年买高升水+高库存的橡胶，也买过高库存+高升水的豆油，2020年6月份也是买高库存+高升水的甲醇，2020年7月份买高升水+高库存的远月橡胶（注意是远月），包括最近买高升水+高库存的甲醇2101远月（三个高概率交易案例解析（豆油/橡胶/甲醇）），买的逻辑恰恰是因为高库存与高升水，只有高库存才能价格差，高升水没有人买才是买的大逻辑，当然这也是要结合技术。
一个品种在高库存下还有高升水，难道市场的定价都是失效了吗？如果是贴水反而不敢买了，因为没有看涨的预期在里面。
- 如果是在交易近月，就是在交易现实。
- 如果是在交易远月，就是在交易预期。
我们要在现实最残酷的时候，给未来以希望，现实最乐观的时候对未来给予悲观的预期，大概率是对的。
现在期货上无风险套利的机会基本上没有了，除了纸浆偶尔会有一些机会外（所以纸浆老是套保盘太多），哪有无风险的套利很快资金就进来了抹平了，大家现在都要拼预测，拼算命的本事了。
升水与贴水的逻辑是要限定了一个时间框架内才是正确的，无论升水与贴水最后在交割月的时候都会变成0，所以，期货每个合约的结局是确定的，这个过程只是时间的长短问题。
我们去算命，最好要记住：期货本质上是赚时间的钱，让时间站在你这边，先占据天时。
大家想，这老魏肯定最近又和老王喝酒了，一喝酒就开始写梦话，所以千万不能当真，以上都不可信，希望能引发一下大家的思考形成自己的逻辑，只有拿着金银白银在市场里拼杀得到验证，这才是真理。
实践是检验真理的唯一标准嘛。
