原油价格上涨，为啥甲醇还下跌?PTA库存一样多，为何会跟涨？

问：原油价格上涨，为何甲醇还下跌?PTA库存一样多，为何会跟涨？关于这个问题，实际上是因为甲醇和PTA的产业链不一样导致的！甲醇产业链分为

问：原油价格上涨，为何甲醇还下跌?PTA库存一样多，为何会跟涨？

关于这个问题，实际上是因为甲醇和PTA的产业链不一样导致的！

甲醇产业链分为煤化工、油化工和气化工。因为我们是多煤，少油，贫气，所以大部分化工品都以煤化工为主，甲醇也不例外。

甲醇大部分是国产，国内主要是煤化工，煤化工主要是内蒙那边。从成本角度看，因为原油价格相对煤跌幅非常大，这就导致油化工的成本快速走低。所以相对油化工的高利润，煤化工的企业已经处于亏损状态，所以甲醇的装置开始慢慢检修，开车率在降低。而因为油化工的高利润，甲醇的进口还在持续不断，到港量还处于高位。

导致这种情况，最主要的影响在于而甲醇传统下游，比如甲醛、醋酸、二甲醚等因为受疫情影响，开工率都比较低！需求降低，而进口（供给）不断增加，这也导致严重的供过于求，甲醇处于极其弱势的状态。

PTA和原油联系最紧密

而PTA它的上游是PX，PX的上游是原油！PTA只有一个工艺来源，就是油化工。而在上市的的化工品里面，PTA和原油的价格最为紧密。因为原油价格直接关系到PTA的生产成本，原油涨，PTA跟涨；原油跌，PTA跟跌。

PTA是抄底原油的替代品

之前在4月20日，中国银行发生原油宝事件的之前，当时原油近月合约价格极低。当时群里朋友问到能不能买USO（原油ETF）抄底原油，当时我们说到USO因为大部分配置的近月合约，每个月都会移仓，而原油当时期限结构是超级contango结构，这就导致每次移仓会因为升贴水产生损耗，而超级contango结构必然导致移仓的损耗极大，如果移仓几次都没有等来原油价格的反弹，光移仓的损失就会导致账户净值缩水不少。

所以当时我们就推荐群主在国内商品市场做原油的替代品种，那就是PTA，所以这波PTA跟随原油有一个反弹。因为他只有一个上游，没有其他替代品，它必然会跟着原油价格涨跌，原材料价格上涨，成品价格肯定也会跟涨。

还有一个因素是和商品形态有关。PTA是固体，而甲醇是液体。固体相对液体肯定好储存的多。因为甲醇的存贮对环境要求比较苛刻，所以你库存容量是有限的，因为如果没有地方能够存放，会对环境造成严重影响，环境影响那是相当严肃的问题。

甲醇为何特别弱势

就像中国银行原油宝时间中，原油价格被打到负值，市场说是原油已经多到没有地方储存了，因为原油是液体，你需要有地方储存，你也不能随便放在某个地方不要，因为它会对环境造成严重影响，所以当交割以后，多头接货但没有多余的地方来储存，只能盘面对冲平仓，以防止交割的风险。虽然这个理由说的过去，但我们不对这个理由做任何评判。

而这个逻辑放在甲醇上面也说的通，因为在江苏港口，甲醇都已经快多到没地方放了，而到港量还处于高位，那你价格是铁定涨不起来的。

中国银行原油宝事件发生以后，当时正值天然气上市的时候。群友也是问我们天然气能否发生空逼多的现象。我们说不太可能，因为天然气的成分主要是由甲烷，对环境影响相对有限，大不了天然气交割以后，我直接把气都放了，所以不太容易发生空逼多的现象。而PTA也是一样的道理，因为他是固体，容易储存，大不了交割以后拖回工厂放着，等着它涨价。

以上是关于甲醇和PTA我个人的看法，欢迎大家多提意见！