双碳推动煤改气，天然气需求空间不断增长，12股最受益（名单）

本文首发于微信公众号：概念爱好者本文完工于：2021年12月02日前言：在前面分享的《天然气系列一》中，我介绍了天然气的供给情况和需求情

本文首发于微信公众号：概念爱好者

本文完工于：2021年12月02日

前言：在前面分享的《天然气系列一》中，我介绍了天然气的供给情况和需求情况，目前来看受季节影响天然气供需关系偏紧，不过长远来看情况又有不同。本篇主要从天然气的产业链、行业现状和行业前景几个方面展开介绍。

本篇目录

1.产业链

2.行业现状

3.行业前景

4.相关上市公司

PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读。

一，产业链

天然气产业链可以划分为上游生产、中游储运和下游分销，上游生产可以进一步分为常规和非常规，非常规包含页岩气和煤层气等，中游储运主要包含气态管输和接收。天然气产业链各环节参与的企业规模普遍较大。龙头企业集中在上游，规模巨大、实力雄厚，大多数企业具有一定的市场垄断地位。

二，行业现状

1.天然气竞争格局为上游集中，中游垄断，下游分散

上游端：市场集中度高，国营“三桶油”CR3>75%，民营企业集中于非常规天然气生产，以亚美能源和蓝焰控股为代表。

中游端：跨省管网主要由国家管网运营，省际管网由地方能源国企运营，输气价格受政府监管。

下游端：特许经营权保护下，城燃划城而治，行业集中度低，终端售价由当地物价局制定。上游涨价，考虑到燃气公用属性，下游尤其是居民端联动调价困难，上游涨价很难传导到下游，城燃利润率受压。

2.中国天然气实行双轨制定价

天然气实行双轨制定价，主体管道气价格政府严格监管，液态LNG价格走市场化。

1）燃气作为自然垄断型行业，涉及民生的管道气价格政府严格监管。

2）LNG价格由各接收站或液厂独立报价，上游气源采购价与终端销售价皆由市场供需决定。

3.短期供需边际收紧，长期供需格局持续向好

1）短期看，采暖季天然气供需边际收紧。今年采暖季在民用气需求的带动下，国内天然气供需预计将边际收紧，工业用气供给紧张，气头尿素开工率或将承压。

2）长期看，我国天然气供需格局持续向好。从供需缺口的角度看，2021-2022 年我国天然气供需较为紧张，往后随着供给的快速增长，供需匹配度将逐年提升，到 2025 年，预计国内天然气供给量有望达到4534 亿立方米，消费量有望达到 4482 亿立方米，供需格局持续向好。

3）此外，国家还十分重视天然气储存体系的建设。2020-2021 年采暖季前地下储气库形成工作气量 144 亿立方米，占当年天然气消费量的 4.4%，而国际平均水平为 12-15%，往后随着国内储气设施的建设，我国天然气供应的安全性将进一步得到保障。

三，行业前景

1.能源转型下，全球天然气长期供需拐点可能提前

壳牌预计，得益于2017-2019年间大量天然气气田和液化出口产能建设，2020-2025年期间全球LNG供应仍持续宽松。随着2020年后天然气上游投资和出口产能建设放缓，2025年可能是全球LNG供需的一个拐点。但从2021年上半年来看，在全球低碳转型大势下，国际油公司对上游油气投资的克制程度超出预期，而在“煤改气”的带动下，欧洲和东北亚需求持续强劲，新能源对天然气消费的替代效应不明显，全球天然气供需拐点可能提前，带动长期价格中枢上移。

2.“两碳”目标下，天然气前景广阔

从单位燃料热值来看，天然气与煤炭相近，是供热和工业领域替代煤炭的理想选择。以单位能源所产生的碳排放数量来算，煤炭碳排放是石油的1.29倍，是天然气的1.69倍。推行“煤改气”，相当于减少碳排放约41%。与可再生能源替代路径相比的话，但天然气既可以满足增量供热需求，也可以替代存量煤锅炉，是当下供热端替代煤炭的最好选择。

在乐观情况下，如果碳中和下“煤改气”进程加快，假设煤炭供热被全部替代、50%的煤炭工商业消费被替代，预计“煤改气”同期带来4,135亿方天然气增量消费，再考虑煤锅炉和燃气锅炉之间平均约15%燃烧效率差异，在加快“煤改气”的乐观情景下，2030年天然气消费量将达到7,268亿方，整体天然气供需趋紧，天然气发展前景广阔。

四，相关上市公司

一直以来，我整理分享的资料，尤其是一些历史资料，大家都觉得找起来不方便，所以我干脆把每天整理的内容，尤其是涉及股票的部分，做个合集，方便大家取用。

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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